황상원: 과도한 거래'제때 비'를 억제한다.

중금소의 안목은 결국 정상','건강'에서'비정상','불건강'을 발견했고, 방범과 억제 일내 과도한 거래 행위를 의사 일정에 올렸다.

주식 선물의 본질은 리스크 관리 도구로, 처음에는 보험 기능을 소홀히 하고, 세트 문화의 인도를 소홀히 하지 않았고, 특히 보유 요구를 허용하지 않는 기구 투자자들이 제때에 입장하여, 정기 투기 거래의 일방 돌진으로 과도한 일 내거래를 조장했다.

이 점에서 보면 감시층은 갑문 안내 기구를 빨리 열어야 한다.

과도한 일 내거래는 우리나라의 주식 선물은 짧은 시간만 쓰면, 심지어 어떤 성숙시장을 넘어 10년까지 더 많은 시간을 들여 실현할 수 있는 일일거래량이지만, 이런 거래량은 투자자의 창의성이 높은 반영이 아니라 놀라운 배로 쌓아올린 것이다.

거래자 매입 계약은 미래의 만료 기간을 통해 계약 자체의 내재적 가치를 실현하기 위해서가 아니라 타인과의 단선 게임에서 약간의 차이를 보이기 위해서다.

객관적으로 현행 교역 메커니즘은 이런 단선 매매 방식을 반복적으로 거래할 수 있을 뿐만 아니라 빈번히 거래를 할 수 있으며, 심지어 초당 거래가 10여 차례 반복된다.

과도한 일 내에 거래가 선기 시장으로 접어들게 하는 거래자들이 만발을 벌었다.

1천만 보증금 거래자가 시장에 입시되면 900만 원을 벌었다는 소식도 있다. 이는 전통주식시장의 지렛대 의미와 다르지만 어느 정도 기대에 대한 매치 기능에 대한 오도가 형성될 수 있다.

거래자 자신은 주식 현물이 없어도, 약속에 대한 과도한 일간 거래를 통해 투기를 할 수 있기 때문에 거래자가 거래를 오기 쉬워도 ‘협로상봉용자승 ’의 초호내기다.

과도한 일 내거래에 대한 방종도 거래가 가격을 발견하지 못하고, 대충위험을 발휘하지 못하는 시장기능이 오히려 각종 가격조종의 모험 충동을 자양할 수 있다.

얼마 전 중금이 제때에 발견하고 처리한 자매 사례는 좋은 설명이다.

사실 자체 판매를 제외하고는 거래가 더 큰 위험이나 절차화 교역에 잠복되는 것을 뜻한다.

절차화 지령은 더욱 빠르게, 번개 거래와 분산 명령, 가격 인상, 연쇄 교역 등 절차화 가격조종으로 기만성과 위험성을 갖고 있기 때문이다.

절차화 거래는 기관투자자의 고주파 거래 공간을 열었지만 상대적으로 약세한 투자군들에게 더 큰 위험을 의미한다.

따라서 방범과 억제일내 과도한 거래는 절차화 거래를 지켜봐야 한다.

그렇다면 방범과 억제일내 과도한 거래는 T + 0 을 포기할 필요가 있다는 의미가 아닐까. T + 1을 실행할 필요가 있을까? 투매거래를 한 발자국 증시의 T + 1을 반환할 수 있는 것이 분명하다.

사실 T + 0은 같은 거래일 내에 반복되는 거래를 반복할 수 있는 것과 마찬가지로 국외 경험에 따라 T + 0 대환 거래에 대해 일반적으로 제한되는 것이 아니다.

미국은 5개 거래일 내에 일정 횟수 및 비율을 초과한 거래자를 ‘ 전형적인 빈번한 거래자 ’ 로 인정할 뿐 아니라 ‘ 전형적인 빈번한 거래자 ’ 에 대한 최소 순치 제한 규제를 엄격히 감시하고, 현금계좌에서 환전을 허용하지 않고 신용거래계좌에서 환전하는 수밖에 없다.