자 광 국 마이크로 180 억 합병 안 은 자산 소유권 여부 와 상업 명예 두 가지 '길 을 막 는 호랑이' 가 해결 되 기 를 기다 리 고 있다.

6 월 8 일 자 광 국 마이크로 (002049. SZ) 는 낮 게 개장 하여 마감 까지 66. 26 위안 을 보 고 했 고 9. 11% 떨 어 졌 다.

자 광 국 마이크로 단기 주가 가 시장 예상 치 못 한 곳 에 억 눌 렸 다.이에 앞서 증 감독 회 인수 재 구성 위 는 이날 밤 자 광 국 마이크로 리 눅 스 인수 방안 을 부결 해 시장 을 발칵 뒤 집 었 다.

1 년 전에 자 광 국 마이크로 가 180 억 위안 의 인수 안 을 밝 혔 을 때 시장 은 전혀 다른 반응 을 보 였 다. 개장 하 자마자 일자 인상, 심지어 마이크로 블 로그 검색 에 도 올 랐 다.

자 광 국 마이크로 가 2019 년 6 월 2 일 밝 힌 거래 시안 에 따 르 면 회 사 는 주식 발행 방식 으로 자 광 신 채, 자 금 해 활, 자 금 해 약, 단풍 자본 과 흠 영 영 에 투자 하여 그 가 보유 하고 있 는 자 광 련 성 100% 지분 을 구 매 하여 간접 적 으로 Lixens (링크) 를 통제 하고 목표 자산 의 가격 은 180 억 위안 이다.

이에 대해 시장 측은 높 은 기 대 를 걸 고 있 는 인수 합병 안 이다.

하지만 잘 알려 진 인수 합병 은 왜 안 되 는 것 일 까?다음 자광 국 마이크로 인수 재 개 할 까?두 가지 심사 와 의견 을 어떻게 해결 합 니까?21 세기 경제 신문 기 자 는 다양한 인사 들 을 취재 해 이 문 제 를 풀 어 보 려 고 했다.

양질

증권 감독 위원회 홈 페이지 가 6 월 5 일 에 발표 한 발표 에 따 르 면 자 광 국 마이크로 가 주식 구 매 자산 방안 을 발행 하 자고 신청 한 심사 의견 은 목표 자산 의 소유권 에 흠 이 있 고, 제1 1 조 의 규정 에 부합 되 지 않 는 다.또한 목표 자산 의 명예 금액 이 비교적 큰 데 신청 인 은 이번 거래 가 상장 회사 자산 의 질 을 향상 시 키 는 데 유리 하고 제4 3 조 의 규정 에 부합 되 지 않다 는 것 을 충분히 설명 하지 못 했다.

소식 이 나 오자 시장 이 술 렁 거 렸 다.

"시장 이 든 회사 든 모두 의외 일 것 입 니 다."이것 은 국영 기업 이 주도 하 는 대형 합병 이 고, 국가 가 힘 써 발전 하 는 반도체 분야 로, 순조롭게 지나 가면 보통 문제 가 되 지 않 는 다.6 월 8 일 회사 와 가 까 운 시장 인 사 는 말 했다.

이때 의 연 보 를 보면 자본 시장 은 이에 대한 기대 가 상당히 높 았 다.

예 를 들 어 중 은 증권 은 회사 가 스마트 안전 칩 분야 에서 기술 이 앞 선다 고 지적 했다. 목표 자산 인 자 광 련 성 은 회사 의 지능 안전 칩 과 시 너 지 효과 가 현저 하 다. 이 동시에 회사 가 FFP GA 분야 에서 비교적 깊 은 구 조 를 가지 고 있 는 것 을 고려 하여 성장 공간 이 크 고 처음으로 덮어 서 '구입' 등급 을 매기 도록 했다.

서남 증권 연 보 는 산업 정책, 합병 정책, 국산 대체, 산업 협동 과 목표 의 업계 지위 등 측면 에서 자 광 국 마이크로 와 반도 체 를 합병 하 는 의 미 를 분석 했다.

자 광 국 마이크로 는 거래 예비 안 에서 거래 완료 후 자 광 국 마이크로 는 상하 류의 통합 을 실현 하고 스마트 안전 칩 과 마이크로 커 넥 터 디자인, 판 매 를 동시에 제공 할 수 있 으 며 자체 적 으로 통제 가능 한 스마트 안전 칩 모듈 을 제공 하여 국내의 정부 기구, 국유 기업 과 키 분야 에 자율 적 으로 통제 가능 한 안전 보장 을 제공 할 것 이 라 고 밝 힌 바 있다.상장 회 사 는 '안전 칩 + 스마트 연결' 의 구 조 를 실현 하여 더욱 완전한 스마트 안전 칩 산업 체인 을 구축 할 것 이다.

여러 시장 사람들 이 모두 기자 에 게 목표 자산 이 비교적 좋 은 편 이 라 고 말 했다.

공개 정보 에 따 르 면 Lixens 그룹의 주요 경영 업 무 는 마이크로 커 넥 터, RFID 내장 부품 과 안테나, RFID 상감 체 와 안테나 제품 업계 에서 전 세계 에서 앞장 서고 2018 년 에 마이크로 커 넥 터 제품 은 텔 레 콤 카드 응용 단말기 시장 점유 율, 은행 카드 응용 단말기 시장 점유 율 이 모두 50% 를 넘 었 다.

"Lixens 는 스마트 카드 커 넥 터 를 만 들 고 회사 제품 과 상하 위 협력 을 한다."시장 도 서로 보완 되 고 자 광 련 성의 업 무 는 주로 해외 에 있 기 때문에 회 사 는 이 를 통 해 해외 스마트 안전 칩 업 무 를 확대 하고 시장 점유 율 과 글로벌 경 쟁 력 을 향상 시 킬 것 이다. Lixens 는 회 사 를 바탕 으로 국내 시장 을 개척 할 수 있다.전자 업계 의 한 분석 가가 기자 에 게 말 했다.

길 을 막 고 범 을 잡다.

"칩", "자체 제어", "국산 대체"...그 인수 합병 안 에는 많은 꼬리표 가 붙 어 있 었 다.최근 몇 년 동안 국가 정책 은 집적 회로 산업의 발전 을 크게 지지 하고 상장 회사 의 경우 산업 협동 을 실현 할 수 있 습 니 다. 왜 완벽 해 보 이 는 인수 합병 안 은 그렇지 않 습 니까?

증권 감독 위원회 의 심사 의견 은 주로 자산 소유권 과 상업 명예 문제 에 집중 되 었 다.21 세기 경제 보도 기자 에 의 하면 두 가지 심사 의견 은 모두 증권 감독 위원회 가 이전에 피드백 을 했 을 때 주 목 받 은 중심 이 라 고 했다.

자산 소유권 의 하 자, 증권 감독 회 의 2 차 피드백 의견 에 의 하면 이번 거래 는 아직도 은행 을 대출 해 야 한 다 는 데 동의 가 있어 서 아직 얻 지 못 했다. 관련 대출 및 저당 협의 에 따라 목표 자산 은 주로 실체의 프랑스 Lull리 를 경영 한다.A 의 모든 지분 은 아직도 저당 상태 에 있 고 해 제 된 전 제 는 저당 인 이 형식 과 가 치 를 제공 하여 수출입은행 이 만족 하 는 다른 보증 을 제공 하고 해당 담보 의 등록, 등록 등 권리 보완 조 치 를 완성 하 는 것 이다. 대출 협의 각 측은 상기 사항 을 조율 하고 조율 하 는 것 이다.

이에 대해 자 광 국 웨 이 보 는 자 광 자본 은 중국 증권 감독 위원회 합병 재 구성 위원회 에서 이번 거래 를 검토 하기 전에 대출 은행 이 이번 거래 에 대한 동 의 를 얻 을 것 이 라 고 밝 혔 다. 상장 회사 등 각 측은 은행 의 동 의 를 얻 기 전에 이번 거래 를 실시 하지 않 겠 다 고 약속 했다.

상업 명예 에 대해 자 광 국 웨 이 보 는 이번 합병 으로 새로운 상업 적 명성 을 얻 지 못 할 것 이 라 고 밝 혔 다. 그러나 리 눅 스 그룹 은 역사상 여러 차례 합병 과 합병 을 겪 었 기 때문에 자 광 련 성 장 부 는 비교적 큰 금액 의 상업 명예 가 존재 한다. 2019 년 말 까지 상업 명예 금액 은 143 억 71 만 위안 이다.

상술 한 시장 인 사 는 이 두 가지 점 이 결코 치 명 적 인 문제 가 아니 라 고 생각한다."재산권 문 제 는 보충 협 의 를 통 해 정리 할 수 있다."상업 명예 문 제 는 자 광 그룹의 지분 을 깎 아내 리 고 가격 을 낮 추 는 것 을 통 해 일부 상소문 을 줄 일 수 있다.다만 이러한 처 리 는 이사 회 를 다시 열 고 방안 을 수정 해 야 하 며 시간 이 비교적 길 기 때문에 2 - 3 월 후에 야 계속 추진 할 수 있 을 것 이다.

하지만 첫 번 째 문 제 는 상하 이의 베테랑 투자 자 들 이 더 중요 하 다 고 판단 했다.

"채권자 들 은 거래 의 선 결 조건 이 고 자산 소유권 에 직접적인 영향 을 주 는 것 에 동의 한다."상업 명예 가 높 은 것 은 반드시 해결 해 야 할 문제 가 아니 라 미래의 발전 공간 과 잠재력 을 충분히 논증 할 수 있 고 가치 감소 위험 이 크 지 않 으 므 로 받 아들 일 수 있 을 것 입 니 다."

시장 에 선 회사 가 인수 합병 을 재 개 할 가능성 이 높다 는 게 대체적인 관측 이다.

인수 합병 에 대한 최신 진전6 월 8 일 자 광 국 위 동 비 두 임 호 는 메 일 에서 21 세기 경제 보도 기 자 를 통 해 "상장 사 쪽 은 아직 시장 에 대한 추가 반응 이 없다" 고 밝 혔 다.

이 어 "중대 자산 재 편 신청 이 통과 되 지 않 았 음 에 도 불구 하고 이 결정 은 회사 와 린 센 스 그룹의 실제 운영 에 영향 을 미 치지 않 을 것" 이 라 고 밝 혔 다."쌍방 은 자 광 그룹 계열 기업 으로서 업무 합작, 협동 등 분야 에서 아직도 천연 적 인 우 위 를 가지 고 있 으 며 쌍방 은 계속 관련 합작 을 모색 하고 심화 시 킬 것 이다."(편집: 우 연 령)