「婦人靴第1株」の土曜日純利益は9年7転4年で774店舗閉鎖

土曜日に新メディアマーケティング会社を買収して転換を図る

ターゲット企業は3年で160倍に急騰したとのネット評価を期待して業績が急増

「婦人靴第1株」の土曜日の純利益は9年7転、4年で774店を閉鎖、ネット上では今年、非純利益を1億6000万元以上引き下げることを約束している

一方は転換を求める「中国婦人靴第一株」、もう一方は曲線上場を図る新メディアマーケティング会社で、土曜日は遠隔地ネットワークとの「結婚」を控えている。8月13日夜、土曜日に遠隔地ネットワークの株式89.4%を17億8800万元で買収すると発表した。

現在、かつてミドル・ハイエンドの位置づけを指していた土曜日のメインビジネスは利益が難しい。2009年の上場から2017年までの9年間、土曜日は2009年の年報と2014年だけで純利益が前年同期比で上昇し、残りの7年間の純利益は前年同期比で下落した。昨年の純利益はさらに1789.31%急落した。

土曜日の買収目標の遠隔地ネットワークは20億元の「史上最高」の推定値を獲得したが、昨年の売上高は前年同期比54.86%下落し、両者の「結婚」が希望通りに双方に新たな利益成長点をもたらすことができるかどうかは未知数だ。8月17日、記者は買収について土曜日に会社の証券部に電話したが、電話はずっと出てこなかった。

　　「ハイエンド」への転換後、土曜日4年で774店を閉店

現在、土曜日にはミドル・ハイエンド市場やファッション女性層をターゲットにしており、発売の最初の3年間（2009年から2011年）には、会社の年報で「ハイエンド」「高級」などの言葉は言及されていない。当時の土曜日は女性の「おしゃれパートナー」に力を入れていた。

2012年、土曜日の年報で初めて「中高級」に言及した。その年、同社は2億6400万元でハイプ（天津）製靴有限公司の株式の80%を買収し、ディフューズブランドを導入した。同社のこのブランドに対する期待は、「ミドル・プレミアムファッション婦人靴市場における同社の全体競争力を大幅に向上させる」ことだった。

2009-2013年、同社傘下のチェーン店は1403店から2363店に徐々に増加した。同時に、土曜日のブランドチェーン店に伴い、百貨店ルートがより多くの二三線都市に沈下するにつれて、同社の売上高はこの間も増加を維持したが、2009年の純利益が10.57%増加したほか、2010年と2013年には、同社の純利益は前年同期比それぞれ11.87%、0.85%、43.85%、39.07%減少した。年報では、利益減少の原因をルートの急速な拡大、デパート、人件費の上昇などの不利な要素の影響にまとめている。

2014年の土曜日のチェーン店数は初めて減少し、同年末の土曜日のチェーン店は2327店で前年同期比36店減少し、同社の売上高も初めて前年同期比4.68%減少したが、純利益は5.67%増加した。同社によると、売上高の低下には業界の伸び率の減速や自社の直営店数の減少などの原因があるが、同社が展開しているディフューズブランドが会社に利益貢献をもたらすとともに、ミドル・ハイエンドブランドの不足を補っているという。

その後、土曜日に「閉店大潮」を開く。2015年に283店を閉鎖し、2016年に233店を閉鎖し、2017年には222店を閉鎖した。閉店の原因は、百貨店が修了して受動的に閉店したことや、非効率な店舗をブランド集合店に調整したことがある。この4年間、土曜日には774店のチェーン店が閉鎖され、2017年末現在では1589店しか残っておらず、この数は2010年の水準を下回っている。

しかし、土曜日は2014年の閉店による純利益の伸びを再現できなかった。2015年と2016年の土曜日の売上高は前年同期比それぞれ6.60%と9.61%減少し、純利益は前年同期比それぞれ37.32%と7.52%減少した。これについて、土曜日は2015年に、その年の「気まぐれな天気」が商品販売に影響を与えたと説明した。同時に、ルート費用と従業員報酬の上昇は会社のここ10年変わらない利益「狙撃手」だった。

　　抱擁電子商取引は「逆襲」できず、純利益は9年7下落

2013年までは、デパートは土曜日に最も注目されていた販売ルートだった。電子商取引の発展に伴い、2013年土曜日に初めて年報で各電子商取引プラットフォームとの協力を強化し、主要ブランドのオンライン延長を実現することを提案した。同年、同社の電子商取引事業の収入は前年同期比54.73%増加した。

2014年、土曜日の電子商取引事業の収入は持続的に増加し、会社の総収入に占める割合は13.67%に上昇し、2015年の電子商取引事業の収入の割合は18.41%に上昇した。2016年に入ると、ネット販売チャネル事業の収益比率は16.52%に下落し、2017年には同事業の比率は12.77%にさらに下落した。

記者が8月19日に土曜日の淘宝旗艦店に登録したところ、同店は158万人のファンを抱えているが、店内で最も販売されているのは滑り止めの靴マットで、4足の価格は9.9元、月販は3025筆だった。このほか、売上高は269元のリベットハイヒール、399元の尖頭側空細ハイヒール、359元の厚底白靴が多く、月間売上高はいずれも300筆を超えなかった。店内で最も高価な製品は1000元から1799元のブーツで、一部のデザインでは1 ~ 3人が支払いをしています。

同社傘下のディフスタオバオ旗艦店は45.8万人のファンを擁し、最も売れた3種類の靴はそれぞれフラットサンダル、フラットサンダル、ローヒールパンプスで、価格はいずれも399元、月間販売量は最大110筆、最高価格の単品は1299元のショートブーツで、今月は支払いがない。

土曜日とディフューズ淘宝の旗艦店で最も販売された製品の下で、複数の顧客が購入した結果、「靴が摩耗しやすい」「1日履いたばかりで、ドリルが外れた」「1週間もしないうちに靴ひものコネクタが切れた」などと評価した。

電子商取引を抱擁した後、土曜日の業績の改善は明らかではない。2014年の純利益は5.67%増加したほか、残りの年の純利益はいずれも低下した。

昨年、土曜日の営業収入はついに前年同期比1.3%増に回復したが、会社の純利益は1789.31%大幅に下落した。会社によると、これは会社が報告期末ののれん、棚卸資産及び売掛金などに対して減損計上を行い、これにより多額の資産減損損失が形成され、報告期間に多額の損失が発生したためだという。

2009年から2017年までの9年間、土曜日は2009年の年報と2014年だけで純利益が前年同期比で上昇し、残りの7年間の純利益は前年同期比で下落した。

女性靴の本業の売上高は下落し、インターネット広告で利益を支えている

現在、土曜日会社は主に土曜日、ディフス、ソフィア、フェベリルなどの自社ブランドを傘下に持っている。

最新の主要事業の業績を見ると、2017年、土曜日のブランド営業収入は6億4900万元で、前年同期の6億6600万元から2.42%下落し、総売上高に占める割合は1.64%減少した。もう一つの重要ブランドのディフスの昨年の営業収入は2億7200万元で、前年同期の3億3300万元から18.46%下落し、総売上高に占める割合も4.38%減少した。また、ソフィアブランド、フェベリルブランドの売上高は28.31%と27.27%と大幅に減少し、総売上高に占める割合も下落した。

支柱ブランドの売上高の落ち込みが深刻で、土曜日の業績は何に支えられているのか。2017年の年報では、同社が運営する業務の「後発」インターネット広告の売上高の割合は9.2%に達し、粗利益率もアパレル靴類の57.59%とその他の類の47.64%を上回り、57.59%に達し、土曜日の会社の「最も儲かる」業界となった。

土曜日もインターネットの道を行けば行くほど遠くなる。2017年、土曜日に深セン微速倉科技サプライチェーン管理有限公司を設立し、既存の物流業務を引き継ぎ、サプライチェーン管理業務を開拓した。また、ファッションIPインキュベーション運営プラットフォームの構築を推進するために、北京オリ凡星情報技術有限公司を設立した。

しかし、上記の新設立子会社はまだ黒字期に入っていない。2017年、深セン微速倉科技サプライチェーン管理有限公司と北京オリ凡星情報技術有限公司はそれぞれ129.2万元と7055元の損失を計上した。

2017年、土曜日にファッション・フォワードと北京時欣の持ち株権買収が完了した。当時の買収計画によると、ファッション鋒迅の主な業務は傘下のOnlylady女人志インターネット広告プラットフォームの経営で、北京時欣の主な業務はKimiss親友網インターネット広告プラットフォームの経営だった。同社は2017年の年報で、今回の買収で女性ファッション情報メディアプラットフォームに急速に参入し、トラフィックポータルを取得したいと明らかにした。

国内消費のモデルチェンジとグレードアップの態勢が明らかになり、インターネットの風当たりが強く、会社の主要サブブランドの売上高が低下したなどの原因は、共に土曜日のモデルチェンジの重要な推進手となり、土曜日の遠隔地ネットワーク買収の前奏となった。

土曜日8月14日に発表された取引事前案によると、今回の買収合併は、広告主により多様なインターネットマーケティングサービスを提供し、上場企業のインターネットマーケティング業務の収入を高めることができる一方、一方で、標的会社の技術とルート面での優位性を利用して既存のファッション靴事業にサービスし、ファッション靴事業のマーケティングコストを下げ、販売ルートを広げ、会社の利益水準を高めることもできる。

一方、リモート・ビュー・ネットワークも、2018年、2019年、2020年に監査された非純利益がそれぞれ1億6000万元、2億1000万元、2億6000万元を下回らないことを約束している。

対象会社の3年間の推定値は160倍に上昇し、昨年の売上高は54%下落した

土曜日に機を借りてモデルチェンジを渇望しているのと似ており、遠隔地から見ても今年に入ってからカーブ上場の道を求め続けている。

遠隔地ネットワークは2010年11月に設立され、業務は手遊び、インターネットマーケティング、インターネット広告の投入、広告代理業務を含む。遠望ネットワークはかつて新三板看板企業だったが、今年1月、遠望ネットワークが看板の中止を申請し、3月に看板を外した。

実際、土曜日と「手を繋ぐ」ことは、ネットが今年3回目の「嫁入り」を求めていることを見渡している。今年2月22日、華聞メディアは現金と発行株式を組み合わせて遠隔地ネットワークを購入する予定だと発表したが、5月16日、華聞メディアは公告の中で、各方面が関連する協力事項について合意できなかったため、同社は遠隔地ネットワーク株式を購入しないことを決定した。

半月も経たず、5月30日に華塑控股は遠隔地から見たネットワーク再編との計画を発表したが、7月12日には華塑控股も同様に「取引双方が取引関連条項に合意できないため」として取引終了を発表した。1カ月ぶりに、土曜日に遠隔地ネットワーク株式の買収計画を発表した。

前の2回の再編に失敗した時、市場では「推定値が低すぎて取引を放棄するのを望む」などの声があった。今回の土曜日は、遠隔地ネットワーク史上最高の推定値を提供した。

取引予定案によると、土曜日にリモート・ビュー・ネットワークへの評価額は20億元だったが、それ以前にリモート・ビュー・ネットワークは8回評価され、2015年3月に初めて評価された時は1250万元だったが、2017年4月には17.17億元に大幅に上昇した。2017年7月と10月には、遠隔地ネットワークに2回の株式譲渡があり、推定区間は13億2000万元から17億2000万元だった。土曜日に与えられた推定値によると、遠隔地ネットワークの3年間の推定値は160倍に増加した。取引事前案によると、標的会社の収益力は過去と比べて大幅に向上し、インターネットマーケティング業界の急速な発展と業績承諾などの要素を考慮すると、取引は過去の評価値と比べて妥当性があるという。

昨年の期待ネットワーク利益総額は6420万7400元、純利益は5918万777万元で、いずれも前年同期比増加した。今年1-5月、インターネットの純利益は6379.16万元に達し、昨年通期の純利益を上回った。しかし、昨年の遠望ネットワークの営業収入は5億8600万元で、2016年の8億9500万元に比べて54.86%下落した。取引事前案は、ネットワーク業績の変化を遠望することについて説明していない。

また、望遠ネットワークは別のネットワーク会社と共同で「金庸小説のゲーム独占改編権を侵害した」としてパーフェクトワールドから訴えられ、500万元の損害賠償を受けたことがある。現在も事件は審理段階にある。