英国の百貨店小売店マーサ百貨店はアナリストに空っぽにされ続けている。

今週の木曜日に第1四半期の業績を発表するイギリスデパート小売業者Marks&SpencerGroupPLCマーサデパートM&Sは、特に同社の悪い服装業務をアナリストに見られ続けている。

ロンドンのPeelHuntは最新の報告書で、マーサ百貨店M&Sの第1四半期の一般商品部門は販売より6%-7%暴落し、「見通しは暗い」と予測しているが、多くの業界アナリストはマーサ百貨店M&Sのに服を着せる業務は4%の下落幅になるだろう。

5月末、新しく就任したマーサ百貨店M&S最高経営責任者SteveRoweは年報で服装業務の再整備計画を提出し、アパレルホーム業務の再開がグループの第一の任務だと明らかにしたが、同社は成長計画についてスケジュールを設定していない。

実際、2016年4月2日にSteveRoweが前任者のMarcBollandに正式に取って代わった後、すぐにマーサデパートM&Sは6週間の戦略評価を展開している。SteveRoweは5月中旬に管理職の再編を行い、その後、既存の製品と店舗にメスを入れ、再編措置にはデザインの数を減らし、1/3商品を10%以上値下げし、割引を減らすことが含まれている。グループも製品の供給、品質、フィット度などの面で改善し、店の販売人員の数も増加する。SteveRoweは現在、一般商品部の執行総監を務めている。

しかし、上記の措置について、PeelHuntアナリストのJonathanPritchard氏は報告書で、SteveRowe氏は第1四半期にビジネスをテストする追加の条件がないと指摘した。彼のいくつかの措置は賢明に見えるが、遅れているため、第1四半期により多くの負の条件に抵抗することはできない。

英国の高街ファッションは2016年にかつてない苦境に入り、英国の高街市場は疲弊しており、今年の5カ月前には成長は見られなかった。5月の1.9%の下落幅は4月の6.1%の下落幅より大きく好転したが、2016年の3カ月前よりも悪化した。

4月に複数の英国の高街ブランドが破産を発表し、英国の脱欧国民投票が英国の高街市場に悪影響を及ぼした背景には、価格競争が激しい高街市場が利益圧力を受け続けている。

また、業界のデータサービス会社Markitが月初めに発表したデータによると、英国の家庭経済の圧力は2016年に20年近くピークに達したが、これは主に賃金の増加が大幅に減速し、インフレによる圧力によるものだ。

外部経済の原因を除いて、消費者の傾向は単純な購入行為から体験できる消費項目に変わって明らかで、もう一つの不確定な影響要素はイギリスの異常な天気だ。

2015年10月以来、過去8カ月間、2016年1月のみHighStreetSalesTracker(HSST)が1.7%増加し、他の7カ月はいずれも下落したが、1月は伝統的な休日シーズンとしてシーズンに入った。

Marks&SpencerGroup PLCマーサデパートM&S最高経営責任者SteveRowe

マーサ百貨店M&Sの第1四半期の見通しが暗いだけでなく、実際に市場はSteveRoweのいわゆる再生計画全体に否定的な態度を持っている。

アナリストのTonyShiret氏は、これまでの研究報告書で、マーサ百貨店のM&S財報に陳列されている戦略計画が鮮明さに欠けていると批判した。CantorFitzgeraldアナリストのFreddieGeorge氏も、この計画にはサプライズと革命的な措置がなく、失望させたと考えている。

2016年4月2日の2016年度までに、マーサ百貨店M&Sアパレルホーム部門は販売より5年連続で下落し、年間2.9%の下落幅を記録した。下着と美容の3つのユニットも、購入モデルを変え、サブブランドの購入から製品の種類で購入するようになった。また、第4四半期には同部門の約300種類のコア製品が率先して価格を下げ、製品の供給も改善された。

しかし、唯一の幸運なことに、マーサ百貨店M&Sは2016年度に引き続き利益の増加を実現し、調整後の税前利益は6.612億ポンドで、前年の6.612億ポンドより4.3%増加したが、利益の増加の背後には購買コストを減らして品質を犠牲にして服装業務が下落し続けている。

しかし、マーサ百貨店M&Sの利益成長の最大の功労者である購買総監のMarkLindseyとNealLindseyは2017年の契約満了後に退職すると伝えられ、Lindsey兄弟はSteveRoweの元MarcBollandの「遺産」だった。

Lindseys兄弟が退職すると、マーサデパートのM&Sが粗利率を改善する努力をやめ、会社が新しい利益圧力の下に入るのではなく、本当に服装業務を改善できるかどうかはまだ分からないため、SteveRoweの戦略はかなり冒険とされている。実際、2016年の財務報告書では、SteveRowe氏も、衣料品事業の再開計画が現在のビジネス環境の困難を重ね、販売への衝撃が短期利益に悪影響を及ぼすと指摘した。2016年の年報が発表される前に、市場は現在と来年の2年間、同グループが調整税前利益7.10億ポンドと7.44億元を実現すると予想していたが、それぞれ3.0%と4.8%の前年同期比増加を意味している。しかし、財務報告書の発表後、ExaneBNPParibasSA(BNP.PA)フランスのパリ銀行アナリストSimonBowler氏は、グループの今年の調整税前利益に対する市場の予想が約12%減少すると指摘した。同社は購買再編が購買粗金利の増加を引き続き促進すると発表したが、一般商品部門の2017年度の粗金利は50~100ベーシスポイント上昇する見込みで、2016年度の同部門の粗金利は55.1%で240ベーシスポイントの進歩があった。

業績が懸念されているほか、マーサ百貨店のM&Sの公開市場での表現はさらに下落し、英国のBrexitのEU離脱国民投票当日、同社の株価は2割下落し、金融危機後の2009年以来7年ぶりの安値を記録した。同社の株価は金曜日の終値で今年まで29.24%下落したが、同時期のFTSE 100指数は5.37%増加した。過去12カ月間、同社の株価はさらに40%以上急落した。