春節前の綿の価格は制限されています。鄭綿は14000元/トンをめぐって揺れています。

グラフは綿指数の日線です。

2019年12月末の鄭綿2005契約は一挙に増倉し、前期の高値を13685元/トン突破しました。最高は14270元/トンまで跳ね返りました。鄭綿のリバウンド性質は需給の限界改善による修復性の上昇であると考えています。中国での米綿の買い付け量が不明確な背景において、春節前の下流の在庫補填時間が制限されていて、利潤伝導が弱く、春節前の鄭綿の修復空間が制限されていると予想されています。14000元/トンの高位振動確率が高いです。もし後期に中国が米綿の数量を仕入れて50万トンを超えて、しかも輪入を主とするならば、鄭綿あるいは米綿に従って上ります。

後市は主に米綿に従う。

郑绵先物の后市は独立した市场から出にくいです。主に米绵先物の动きに従います。米绵先物の上升スペースは中国の仕入れ量の大きさによって决められます。中国の購買量が50万トンぐらいなら、米綿先物70セント/ポンド（中国の滑り準税率に対応する価格は14800元/トン）以上の空間は限られています。もし50万トン以上購入すれば、米綿先物はまだ一定の上昇空間があります。

内外の綿価差は一定の修復スペースを持っています。データによると、2019/2020年度の中国の綿生産量は550万～560万トンである。2019/2020年度の社会在庫120万～150万トンを消費する予定で、本年度の綿花期首の社会在庫は320万トンの高い水準に達しており、2018/2019、2017/2018、2016/2017同期に比べてそれぞれ69万トン、149万トン、198万トン高い。2019年の純出荷量は60万～80万トン前後を見込んでいる。わが国は2020年に国内外（疆綿＋米綿＋ブラジル綿）の総ラウンドを80万～150万トンの間に実現する大きな確率があります。2020年の総ラウンド出荷量は80万～100万トン前後と予想されます。輸入の情勢から見ると、中国の輸入割当額は89.4万トンで固定されています。正確な課税割当額の発行可否、具体的な発行量は国家発展改革委員会が決定して、2018年、2019年に滑り準税の輸入割当量は全部80万トンです。

2019/2020年度には、我が国は準税金配分額の綿の正規供給量820万～870万トン前後を考慮していません。中国の2019/2020年度の綿の消費量は820万～840万トンの間に予想されています。国内の綿花の現物価格は1%の関税輸入価格と滑り準税率の輸入価格の間で合理的で、限度内の1%の関税輸入利潤は修正が必要です。1月2日までに、中国の綿の1%の関税輸入利益は-13元/トンぐらいで、正確な税率の割当額の輸入利潤は-1102元/トンの近くです。

中米の第一段階経済貿易協議によると、中国の農産物購入には綿が含まれていないが、市場の予想がある。もしこれらの比率が綿に対応すれば、中国は2018/2019年度に46万～57万トンを多く購入でき、市場予想は50万～80万トンを調達し、もし調達が予定通り実施されれば、米国のバランスシートは過剰から偏重に転じる。他の国からの米綿の輸入が同時期と変わらない（条件が厳しい）場合、中国が50万トンを多く輸入すると、米綿の輸出と在庫が同時期に多く増加した分、トルコ、パキスタン、インドを考慮して、現在の米綿の契約は同時期と比べて増加率が高いと合理的に予想されています。中国の購買が50万トンを超えると予想以上になり、米綿先物は上りの空間が残っています。でないと、米綿70セント/ポンドの近くの上の空間が制限されます。

紡績企業は在庫補充の動力を持っている。

2019年12月13日、中米双方は第一段階の経済貿易合意文書について合意したと宣言しました。関税については、米国は12月15日に残り1600億ドルの商品に対して関税を課すことで合意した。9月に追加された商品（約1200億ドル）の関税税率は15%から7.5%に引き下げられた。対米輸出の綿紡績服の消費に関連して、主に9月の米国の増税リストに含まれています。調査によると、綿の端の注文は好転の兆しがあります。織布企業の対外貿易注文は一定の逆流が現れました。現在の大工場の注文は2020年3～4月まで維持できます。

郑绵先物が强くなった后、绵の现物の见积もり资源は実际に取引が成立して300-350元/トンアップして、纺绩企业が现金を买ってもやはり损をします。大规模な纺绩企业のオファーは200-500元/トンぐらい高くなりました。現在は紡績企業の在庫が低いので、在庫の補填に有利ですが、即時利益はまだマイナスです。綿糸価格の有効性と上昇不足です。綿の上昇の持続性は下流の利潤の修復によって決まります。

現在、紡績企業、織企業の原料在庫はすべて低位にあります。もし下流の増量で在庫を補えば、綿の価格はさらに上昇する見込みです。しかし、現在は春節の休暇が近づいています。一部の小型織工所はすでに休みになりました。下流の在庫量は時間の制限を受けて、下流の実際の需要状況の観測窓口または後に春節に移動しました。